La banca española inicia la temporada de resultados con una situación contradictoria: el negocio mantiene signos de solidez, pero la atención de los mercados se ha concentrado en la evolución de la deuda soberana.
Los bonos, bajo la mirada del mercado
Con las rentabilidades de los bonos soberanos en máximos de las últimas dos décadas, sus efectos sobre la política monetaria y los balances de las entidades financieras cobran especial relevancia. Este jueves, el sector abrirá en España la presentación de las cuentas correspondientes al tercer trimestre.
Los analistas anticipan que las entidades volverán a mostrar resultados sólidos, impulsados por el avance del crédito, la resistencia de la calidad de los activos y unos márgenes que continúan beneficiándose de los elevados tipos de interés.
Presión temporal sobre el capital
No obstante, Barclays y Jefferies señalan que el reciente aumento de las rentabilidades está reduciendo el valor de las carteras de deuda que mantienen los bancos. Aunque consideran que este efecto será transitorio, puede ejercer una presión temporal sobre el capital de las entidades.
Las recompras, en el punto de mira
Esta situación podría recortar el margen de la banca para aumentar la retribución al accionista mediante nuevas recompras de acciones. Por este motivo, Barclays estima que el mercado se fijará menos en unas cuentas previsiblemente fuertes y prestará mayor atención a los mensajes de las entidades sobre capital, remuneración al accionista y perspectivas de beneficios.
